金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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