4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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