今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(z迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等。

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