AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日néng)源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日>

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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