在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基(jī)金经理们(men)并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股人士将资(zī)金从银(yín)行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做(zuò)多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来说(shuō)，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师表(biǎo)示(shì)，主动(dòng)选股(gǔ)者“为(wèi)2009年(nián)式的(de)衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当(dāng)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一步证(zhèng)明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平(píng)，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场(chǎng)开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度与基于图表(biǎo)信号(hào)配置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由(yóu)裁量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于那些对(duì)价(jià)格(gé)不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能(坐镇和坐阵的区别脍坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用炙人口，坐镇和坐阵有什么作用néng)在股价上涨时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的(de)股市(shì)反弹是(shì)不(bù)可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和企业(yè)财报也(yě)提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足(zú)以让(ràng)美国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用