财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年实属和属实区别在哪，实属与属实的区别<实属和属实区别在哪，实属与属实的区别/span>(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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