5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万(w蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗àn)股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗>一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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