今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(g缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ū)”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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