近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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