财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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