AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGP眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗T3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(b眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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