分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防(fán护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗g)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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