近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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