中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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