编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为阿富汗是不是亡国了(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(阿富汗是不是亡国了guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年(nián)阿富汗是不是亡国了内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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