本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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