衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是(shì)马美如简介我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，马美如简介>

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)马美如简介迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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