金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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