金融界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美(měi)国以外任何其他国泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(guó)家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一(yī)步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(huì)率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京的还有美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合(hé)计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设(shè)备(bèi)投资开始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势(shì)固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开(kāi)回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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