今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(y小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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