芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即(jí)进入就fe2o3是什么化学元素业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会fe2o3是什么化学元素(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来(lái)自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)

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