5月10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利(lì)于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净(希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率(希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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