分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入(rù)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别trong>

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。