昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美(měi)国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽(qì)车(chē)贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现(xiàn)货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大(dà)华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从(cóng)出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎ银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄i)变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本(běn)一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄