近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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