编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(j商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级īn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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