4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下，新200克是几两 200克是多少毫升年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下200克是几两 200克是多少毫升旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉200克是几两 200克是多少毫升短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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