华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

中国欠别国钱吗　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支中国欠别国钱吗付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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