银行(xíng)业危机再现(xiàn)？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘(pán)中跌幅(fú)一度扩大(dà)至(zhì)超(chāo)过40％，经历(lì)至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报(bào)》报道，知情人(rén)士说，几个星期以(yǐ)来，第一(yī)共和(hé)银行已在为(wèi)其部分(fēn)业务寻(xún)找买家，但潜在的收(shōu)购方担(dān)心(xīn)承(chéng)担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的(de)解决方案是，向近期曾为第(dì)一共和银行注资(zī)300亿(yì)美元(yuán)的大型银行寻(xún)求(qiú)帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提供政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息(xī)人士(shì)报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部无(wú)意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在未(wèi)来(lái)的日子继续经营下(xià)去，也(yě)不知道联邦存(cún)款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦存(cún)款保险公司的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来(lái)越有可能，因为第一共和银行(xíng)找到买(mǎi)家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷chēng)，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告(gào)显示美(měi)国(guó)上周原油库(kù)存降幅大(dà)于预(yù)期(qī)，由(yóu)于市场消(xiāo)化了疲弱的(de)美国经济数据，对(duì)美国经(jīng)济衰退的(de)担忧增加，油价周(zhōu)三延续前(qián)一交易日的(de)跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新低，最新报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该(gāi)行(xíng)评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷(mí)而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是(shì)仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一边(biān)是银行系统危机(jī)以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联(lián)储会(huì)如何选择(zé)，无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期(qī)货研究(jiū)所副总经理程小勇看来(lái)，对于美联储(chǔ)货币政策，大(dà)概(gài)率还是维(wéi)持加息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会(huì)维持(chí)25个基点，不会像去年(nián)那(nà)样以50个基(jī)点的(de)大(dà)力度加息。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到美国(guó)通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通(tōng)胀(zhàng)’3月(yuè)住(zhù)房租金价(jià)格指数(shù)增速(sù)高达(dá)8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银(yín)行(xíng)业危机引(yǐn)发了(le)经济减速，但是据(jù)我们测算当前美(měi)国私人部门资产负债表受(shòu)冲击(jī)的影响大(dà)约将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看，高通(tōng)胀下的美联(lián)储加(jiā)息并不会因经济(jì)减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银行股大跌，但由于当前美(měi)国嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(guó)商业银行危(wēi)机主要是资(zī)产负责(zé)错(cuò)配(pèi)，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆(bào)发时过(guò)渡(dù)去杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银(yín)行业“爆雷”引发系(xì)统性风险(xiǎn)的(de)可能性是较小的，基于此，美联储也(yě)不会轻易改变“显(xiǎn)著控制(zhì)通胀”的目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银(yín)行的事(shì)件(jiàn)来看(kàn)，政策部门应对危机(jī)的(de)速度和积极(jí)性非常高(gāo)，在这(zhè)种形(xíng)式下(xià)，去押注系统性风险发生概率(lǜ)比(bǐ)较低的(de)。对(duì)于通胀率，当(dāng)前市场主流的预(yù)测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有一(yī)定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金(jīn)融(róng)机构或(huò)者非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否则在这个(gè)通胀水(shuǐ)平预测下(xià)，美(měi)联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将(jiāng)从几十年来的最(zuì)高水平(píng)进一步回落(luò)多少这一争论，全球知名机(jī)构(gòu)的基金经(jīng)理们(men)也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环球(qiú)投资和西部(bù)信托(tuō)等(děng)公司认为，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利(lì)，即使这意味着继续加息、控制通胀到(dào)2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性(xìng)极(jí)强的通胀，美联储和其(qí)他(tā)央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失(shī)业的风(fēng)险，换句(jù)话说(shuō)，央行(xíng)们最终(zhōng)可(kě)能不得不做(zuò)出(chū)妥协，容(róng)忍高(gāo)于目(mù)标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费者信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去年(nián)7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国(guó)居民(mín)消费来看，高利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费(fèi)支出增速(sù)放缓是确定性(xìng)事(shì)件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续减速(sù)也是大概率事件。然而，由于美国居民消费支出增速虽然在下(xià)滑，但在(zài)2月还(hái)是维持(chí)正增长，使得(dé)市场避险情绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡沫，通(tōng)过(guò)贵金(jīn)属温和(hé)反弹也(yě)可(kě)以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国居民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除(chú)由于(yú)经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌(huāng)再现的(de)情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最近的美国居(jū)民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹(pǐ)配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济下行的环境(jìng)下(xià)，居民部门的(de)资产负债表(biǎo)和收入状况边际上会有恶化(huà)也是情理之中；但美(měi)国居民(mín)部门(mén)已经经过了(le)十(shí)年的去杠杆，本(běn)身资产负债(zhài)处于一(yī)个(gè)相对健康(kāng)的状况，这也是(shì)为何即便(biàn)消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在(zài)飙(biāo)升，美国居民(mín)部门的(de)消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民(mín)部门的需求仍然(rán)十分有(yǒu)韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方(fāng)面的(de)背景，一是(shì)按照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险的(de)时间段；二是能够(gòu)激发风险偏好的(de)中(zhōng)国这边的复苏(sū)环比高点已经看到，同比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有更多刺(cì)激政策的(de)情(qíng)况下，市(shì)场对(duì)全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的(de)主线题材(cái)下跌与(yǔ)海外银行业危机共振成(chéng)为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为(wèi)，今年大的宏(hóng)观(guān)周(zhōu)期和前几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外(wài)的政策部门应对危机的速(sù)度又很快，所以(yǐ)不至于出现(xiàn)单边的持续性共振(zhèn)，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在下跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨日的有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力(lì)合(hé)约2306大(dà)跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所(suǒ)有色金(jīn)属研究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏表(biǎo)示(shì)，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下行(xíng)有两个利(lì)空背景和一个触发(fā)因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议(yì)，加息(xī)25个(gè)基点的概(gài)率升至高位，市(shì)场表现出谨(jǐn)慎情绪；二(èr)是面(miàn)临国内五(wǔ)一假期，资(zī)金提前(qián)流出(chū)规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指数(shù)快速(sù)回升，成为有色板(bǎn)块全面(miàn)下行的直(zhí)接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大。市(shì)场一(yī)直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一(yī)方面对(duì)银行(xíng)业和全(quán)球经济(jì)前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加息预期(qī)降低(dī)。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话(huà)加息不应(yīng)停止，市场又(yòu)继(jì)续(xù)预测衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国海(hǎi)良(liáng)时期货有色金属分(fēn)析(xī)师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五一假期，之前(qián)看(kàn)多需(xū)求(qiú)修(xiū)复的情绪慢(màn)慢平复，也使(shǐ)得价格下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的(de)大部分(fēn)品种还(hái)在区间运行，除了锌的(de)空(kōng)头势(shì)头较为明显，而镍和(hé)锡则(zé)是辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季(jì)度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需(xū)求(qiú)的(de)强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和(hé)冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的声音(yīn)。一(yī)是精炼铜及再(zài)生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀(dù)锌板等(děng)行业样本(běn)企(qǐ)业开工率却出(chū)现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份明显放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加工企业(yè)订单难以为(wèi)继(jì)，且产成(chéng)品库存(cún)较(jiào)往(wǎng)年出现小(xi嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ǎo)幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说(shuō)3月份的高开工透支(zhī)了(le)部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节(jié)假期即将(jiāng)到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出(chū)规避不(bù)确(què)定性(xìng)风险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是(shì)近(jìn)段时间对利空因素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬(xún)延续旺季下，需(xū)求不会(huì)大幅(fú)走弱，因(yīn)此若价格(gé)在节前持续表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的(de)行业数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣(jùn)工面(miàn)积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上(shàng)期(qī)回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步(bù)的增长，可(kě)能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月(yuè)，虽(suī)然(rán)下降数(shù)值也不大(dà)，但也没(méi)能(néng)有力(lì)提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格(gé)一旦大(dà)跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又(yòu)会出(chū)现，错综(zōng)复杂(zá)之下走(zǒu)势(shì)也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最(zuì)坏的(de)时(shí)候已(yǐ)经过去，但(dàn)今年可能(néng)不会降息。我们要(yào)警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的(de)情况。因为美通(tōng)胀高(gāo)位持续，美联(lián)储的结(jié)果(guǒ)导向很可能使得加息时间(jiān)或者幅(fú)度超预期，这样市场(chǎng)就会有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色板块多数品种(zhǒng)供应增加总体比较(jiào)确定的，需(xū)求跟不上供(gōng)应的增(zēng)速，整个周(zhōu)期是向下而不是(shì)向上。因此，我(wǒ)对整个板块还是(shì)持中线(xiàn)偏空(kōng)思路(lù)，投资者可以用振荡的策略去操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未来的预期，更多的是反映(yìng)市场对未(wèi)来一个(gè)季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间的需求预期，展大(dà)鹏认为(wèi)，其(qí)对有色板块(kuài)的短期或短线影(yǐng)响并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状与价格趋势(shì)的关系(xì)以及可能突发(fā)的风险事(shì)件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和时(shí)间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷