30年(nián)“不(bù)败(bài)”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)350开头的身份证是哪里的转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏(sū)成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的(de)波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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