随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气复苏方向(x七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米iàng)，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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