今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均小明王是谁的后代 小明王是男是女仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港小明王是谁的后代 小明王是男是女股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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