财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　<木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢strong>后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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