在(zài)投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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