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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今abo文是什么意思 abo文是谁发明的年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组(zǔ)又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数字(zì)经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的(de)困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实(shí)现结构调(diào)整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经(jīng)济增(zēng)速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人(rén)回报，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资(zī)的(de)政(zhabo文是什么意思 abo文是谁发明的èng)策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。