今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模(mó)均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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