为了让自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金的目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合(hé)其他市(shì)场资(zī)金(jīn)在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗（简称账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)申(shēn)买排(pái)名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对(duì)当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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