美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dà作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确n)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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