一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机(jī)构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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