“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好