近日，国内上(shàng)市(shì)交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货(huò)基(jī)金陆续公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗基金也表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额(é)在报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和利润方(fāng)面，一(yī)季度(dù)，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)和利(lì)润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在一季(jì)报中(zhōng)均提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息(xī)收入(rù)、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允价(jià)值变动收(shōu)益）扣除相关费用(yòng)和信用(yòng)减值损失(shī)后的(de)余额，本(běn)期利润为(wèi)本(běn)期已实现(xiàn)收益加上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额(é)净(jìng)值(zhí)方面，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化(huà)工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF、华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变(biàn)化，可以反映(yìng)出(chū)投(tóu)资者(zhě)的偏好。从份额变(biàn)动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只商品(pǐn)期货基金均受(shòu)到净申(shēn)购。截(jié)至3月底，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭消息在资本市场(chǎng)持续发酵(jiào)，导致了原油(yóu)以及美豆等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国(guó)内豆粕(pò)价格(gé)下挫；其次，国内(nèi)现货供应相(xiāng)对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近(jìn)几个(gè)月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游(yóu)提(tí)货消极，油(yóu)厂豆粕不(bù)断(duàn)累库，部分油厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀库(kù)现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求(qiú)端低迷不(bù)振，由于春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶发(fā)，使得(dé)豆粕需求更是雪(xuě)上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报(bào)告(gào)期内基金(jīn)投(tóu)资(zī)策(cè)略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银在(zài)初(chū)期两个月处(chù)于振荡(dàng)调整(zhěng)，在三(sān)月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较(jiào)白银表现更为强(qiáng)势，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制于白(bái)银(yín)工(gōng)业属性及美联储加(jiā)息预期升温影响，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主要(yào)是欧美银(yín)行业出(chū)现(xiàn)流动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币(bì)政策调整节奏(zòu)与经济衰退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵(guì)金属行情(qíng)，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联储(chǔ)今(jīn)年或还(hái)有一(yī)次加息。随着美(měi)国(guó)加息渐入尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹(dàn)性(xìng)及(jí)金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗