财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固(g擅长和擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句善于的区别，擅长和善长的区别造句ù)收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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