为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛(máo)明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人(rén)及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续(xù)的(de)合谋(móu)操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础上，在(zài)认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一(yī)个(gè)整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子如实告(gào)知上市(shì)公司上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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