金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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