自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流我国最穷的5个城市，哪一个省最穷入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探我国最穷的5个城市，哪一个省最穷的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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