3月份(fèn)，全国(guó)居民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于市场预(yù)期，同时信贷(dài)投放保持较快增长。货币信贷(dài)较(jiào)快增(zēng)长(zhǎng)与(yǔ)物价回落并(bìng)存，引(yǐn)发了中国经济(jì)是(shì)否进入通(tōng)缩的议论。

　　讨(tǎo)论经济(jì)是否进(jìn)入通缩，首先要(yào)厘清概念(niàn)。国(guó)际(jì)上通常认为，通(tōng)货紧(jǐn)缩是指(zhǐ)总体美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(tǐ)物价水平(píng)在(zài)一(yī)段时间内(nèi)持续下降，同时伴随着货币(bì)供应(yīng)量持(chí)续(xù)下降和经济衰退。研究显示，典型美女脱了个精光露出奶囗和尿囗的通缩有(yǒu)三个主要特点(diǎn)：一是总体(tǐ)物价(jià)紧缩而非局部物(wù)价紧(jǐn)缩，二是物(wù)价连续一段时间负增长，三是(shì)伴(bàn)随(suí)货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和(hé)经济衰退。

　　结合(hé)一(yī)季度经济(jì)运行表(biǎo)现(xiàn)，当前中国经济显然并(bìng)不符合通缩(suō)的典型特(tè)征，因此，所谓中(zhōng)国经(jīng)济通缩是个伪命题。

　　从物(wù)价来看(kàn)，2022年我国加强重要(yào)民(mín)生商品(pǐn)和大宗商品保供稳(wěn)价，物价(jià)总(zǒng)水平持续(xù)平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形(xíng)成鲜明反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同比上涨(zhǎng)1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受(shòu)春节(jié)效应和疫情防控政策优化(huà)调整等因素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春(chūn)节(jié)过后(hòu)，消费需求季节性回落，加之市场供应充足(zú)，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源(yuán)价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.1个百分(fēn)点。由此可见(jiàn)，今年以来(lái)物价月度涨幅虽在(zài)收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保持基本稳定，物价总水平并未出现持(chí)续而(ér)全面的下(xià)降。

　　从货(huò)币供应量(liàng)来看，2月末，广义货币（M2）余额同比增(zēng)长12.9％，增速创7年(n美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ián)来新高；3月末M2同比(bǐ)增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增速。从经(jīng)济增(zēng)长来看，一季(jì)度我国经(jīng)济开局良(liáng)好，GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，生产(chǎn)需(xū)求(qiú)企稳回(huí)升，经(jīng)济循环(huán)加快(kuài)畅通，市场预期明(míng)显改(gǎi)善。二季(jì)度经济增(zēng)速可能比一季度明显加快，全年经济增长有(yǒu)望呈(chéng)现逐步回升态(tài)势。近期(qī)，多个(gè)国际(jì)机构纷纷上调(diào)对(duì)中(zhōng)国经济增(zēng)速的预期。

　　总的来看，我(wǒ)国物(wù)价仍在温(wēn)和(hé)上涨，M2和社融(róng)增长相对较快，经济运(yùn)行持续(xù)好转，与通缩有明显区别(bié)。 随着金融支持效(xiào)果进一步显(xiǎn)现，消费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步(bù)回归(guī)至往年(nián)均(jūn)值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国(guó)经济总供求基本(běn)平衡，货(huò)币条件(jiàn)合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩(suō)或(huò)通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当前经济尚(shàng)处于(yú)复(fù)苏(sū)阶段，总需求不足(zú)仍是经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)面临的(de)突(tū)出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪一(yī)定程(chéng)度上反映了人(rén)们对经济(jì)复苏动力(lì)和(hé)强度(dù)的关切，需引(yǐn)起高(gāo)度(dù)重视。当务(wù)之急，要继续科(kē)学精准实施宏(hóng)观政策，把(bǎ)实(shí)施(shī)扩大内需(xū)战(zhàn)略(lüè)同深化供(gōng)给侧(cè)结构(gòu)性(xìng)改(gǎi)革有(yǒu)机结合起来，在稳定(dìng)就业和提高(gāo)居民收入上下更大功夫(fū)，提振市场信心和发展预期，推动经济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)。

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