“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价(jià)的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国(guó)领导人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德(dé)国不(bù)认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的(de)压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(k姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼àn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻(wén)发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计(jì)民(mín)生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节(jié)性的增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可(kě)。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内(nè姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼i)销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关(guān)注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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