近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xi妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思原因(yīn)。

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