“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言(yán)，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生(shēng)产连(lián)续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边(biān)际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周(zhōu)日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多(duō)的(de)不(bù)确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前(qián)自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善(shàn)了(le)市(shì)场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下(xià)半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价(jià)至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值(z曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思hí)以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干(gàn)胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预(yù)计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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