金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同(t牛鬼蛇神是什么生肖óng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财牛鬼蛇神是什么生肖产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低(dī)位。

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